二零零九年中國經濟呈現反彈的跡象，且市場氣氛逐步改善。於中國政府旨在刺激內需的宏觀經濟預算已開始帶動多個基建項目對建築材料（尤其是水泥）的用量。隨着市場信心恢復，於回顧年度下半年，中國大陸主要城市之物業市場穩步回升。需求加速增長導致水泥價格飆升。於本集團佔據主導地位之華南地區，城市化進程及活躍的私營機構建築工程所帶來的穩健需求，使水泥價格進一步提升。

受惠於二零零九年第四季度水泥平均售價改善，以及本集團擴大後的產能維持接近滿負荷生產，本集團於回顧年度內錄得本公司擁有人應佔溢利約為120,300,000港元。二零零九年銷售量及收入大幅增長使集團得以轉虧為盈。

經過數年的高速自身規模擴充，本集團已建立一個綜合生產與分銷平台，以確立其華南市場的領導地位。隨着設施擴建完成，本集團管理層轉而致力於提升廠房的生產效益。

本集團於廣東英德之主要生產基地的使用率居高，反映本集團注重增強營運效益。隨着全部四條生產線全年度運行，英德廠為二零零九年本集團表現提供主要盈利貢獻。

鑑於國家限制新產能擴張的政策，本集團通過併購以保持其擴張步伐。此舉令本集團可以加快發展經營規模以及擴大市場覆蓋面。

於二零零九年九月底，本集團完成向母公司收購台泥貴港。台泥貴港的三個月業績已計入本集團之賬目內，有利於進一步增強本集團的盈利能力。本集團預期當貴港廠之全年業績併入本集團的損益表後，台泥貴港對現年度的業績貢獻將更為明顯。

緊接二零零九年度年結前，本集團宣佈以3,800,000,000港元收購Upper Value Investments Limited (「Upper Value 」)。就交易規模及所涉及設施的數目而言，此項目為近年中國大陸水泥行業其中一項最大的收購活動。

該交易已於今年二月獲本公司的股東批准。於交易完成後，所收購資產的業績預期將計入本集團二零一零年的賬目。

Upper Value擁有10條現有熟料及水泥生產線的權益，且另有4條在建生產線，預期將於二零一零年及二零一一年落成。Upper Value的一系列生產線分佈在廣東省、雲南省、重慶直轄市及四川省、遼寧省以及貴州省。新增的超過17,500,000萬公噸應佔年產能以及大幅擴張的地域覆蓋面將即時提升本集團之整體競爭力，並提高其在正處於結構轉型中的水泥業的市場地位。

在加速行業整合及加快淘汰低效益產能的國家政策下，本集團相信將會出現更多具有協同效應企業的併購機遇。有利舒緩行業的分化現象，而各地區市場則將趨向由少數大型地區性或全國性企業所主導。

於華南地區（尤其是在廣東省）確立領導地位後，本集團將利用擴大後之經營規模及更為分散的生產基地佈局，致力達致最佳規模經濟效益及維持穩定毛利率。

本集團正逐步實現其成為中國大陸市場頂尖水泥集團之願景。除產能增長外，本集團亦正將市場拓展至中國大陸西部、西南以及東北地區。

透過充份利用現有設施及本集團內部營運的協同效應，本集團預期現有設施的盈利能力將可進一步提升。

本集團深明，繼續維持大幅擴大後之資產基礎合理回報率的重要性。於本集團之企業發展計劃中，維持龐大經營規模與實現理想利潤率及穩健現金流同樣重要。本集團將於快速發展的同時，保持審慎態度，在達成戰略目標與回報股東之間取得平衡。

主席
辜成允

香港
二零一零年三月二十二日