中國大陸
進入回顧年度下半年，中國大陸經濟開始呈現明顯復甦跡象。來自基建開發項目之需求攀升促使水泥消耗量增加。隨着房地產市場復甦帶來的水泥銷售增加，對水泥需求的增幅亦進一步擴大。在較富裕之華南地區，需求回升的幅度更為明顯，回顧年度最後一個季度尤為強烈。受少數主要市場參與者（本集團為市場主導者）支配之廣東省之市場氣氛已按季逐步改善。

英德
英德廠的四條生產線在回顧年度首次全年度運行，並以接近滿負荷運作。年內合共售出約8,400,000公噸之產出，接近該廠規劃整體年產能9,000,000公噸。

華南地區之經濟環境持續改善，帶動回顧年度第二季度開始市場對水泥之需求量。廣東省之快速城市化發展及主要南方城市周邊縣市之轉型帶來了大量建設工程。

英德廠充分利用其擴大後產能，從而達到最佳規模經濟效益。此外，煤炭價格下降以及兩套餘熱發電設備於年內投產，亦進一步降低了該廠之能源成本，並有助取得理想的盈利。

貴港
本集團於二零零九年九月底完成收購廣西壯族自治區的台泥貴港項目。此項重要交易進一步鞏固了本集團在華南地區之領導地位，並令其水泥、熟料及礦渣粉之整體年產能提升至26,000,000公噸。本集團並透過台泥貴港之業務，將其市場覆蓋範圍拓展至廣西壯族自治區大部分地區、廣東西部及海南省。

由於此項交易已於二零零九年第三季度末完成，因此台泥貴港有三個月業績計入本集團二零零九年賬目內，並帶來穩健溢利貢獻。

台泥貴港四條生產線之規劃年產能為9,000,000公噸。於本年度最後三個月內，合共售出2,100,000公噸水泥及熟料，其中大部分是通過西江分銷至廣東省。

於回顧年度內，西江水位下降妨礙了沿江之物料運輸，使得台泥貴港之運輸成本大幅增加。倘無此因素，貴港廠於本年度將可錄得更佳業績。

福州
年內，福州廠合共售出1,410,000公噸水泥，較二零零八年增加17%。然而，由於福建省房地產市場不景氣，該廠之平均售價有所下降。

福州廠第三條研磨設備尚未達致最佳效益，影響了該廠之整體效率。福州廠因依賴外來供應商供應熟料，使其毛利率進一步受壓，該廠於本年度因而錄得虧損。

句容
句容廠將其銷售重點轉向國內市場，在其售出的約2,400,000公噸產品中，大部分銷往華東地區。

由於華東市場競爭激烈，句容廠產品的平均售價及銷量均受到較大壓力。該廠產能利用率不足對其整體成本效益造成影響。此外，由於本集團劃一所有設施之折舊年期，句容廠因折舊期縮短使得其折舊費用有所增加。由於回顧年度下半年該廠平均售價並無任何重大改善，故句容廠於全年錄得虧損。

朱家橋
年內，安徽朱家橋水泥有限公司（「朱家橋」）之礦渣粉銷量達550,000公噸，與上一年度大致相約。然而，該廠之毛利率因原材料價格上升而收窄。

該廠已強化其成本控制措施並加強向當地市場銷售。該等措施使得該廠於年度內維持微利。

柳州
本集團擁有60%權益之柳州礦渣粉合資企業礦渣粉銷量達990,000公噸，與二零零八年大致相約。

柳州合資企業於二零零九年之溢利有所回落。於回顧年度上半年，該合資企業之銷量受經濟疲弱影響。而踏入下半年雖然需求回升，但西江水位降低導致其對外物流受阻，運輸成本增加。

市場對礦渣粉的強勁需求（尤以回顧年度第四季度為甚），倘若沒有受到運費之影響，該合資企業亦可擴大其盈利。

香港
年內，本集團於香港之水泥及混凝土業務表現良好。香港業務因銷售成本下降而獲得較高毛利，且純利於年內亦有改善。

其他所持重大投資
按於二零零九年十二月三十一日之市場價格呈列後，已確認持作交易用途投資之公平值淨額增加17,500,000港元。